Кыргызстан продемонстрировал самую устойчивую экономику в ЕАЭС по итогам I квартала 2025 года, тогда как Узбекистан продолжает наращивать долг, одновременно получая позитивные сигналы от международных рейтинговых агентств.

Почему это важно

Центральная Азия выходит на новый этап экономического развития. Кыргызстан показывает впечатляющий рост благодаря инвестициям и внутренним реформам, а Узбекистан, несмотря на рост долговой нагрузки, сохраняет доверие международных финансовых институтов за счёт поступательных реформ.

Цифры говорят сами за себя

Кыргызстан:

Профицит бюджета в I квартале — 500 миллионов долларов.

Доходы республиканского бюджета за январь–апрель выросли на 69,2% (до 193,1 млрд сомов).

Рост ВВП — 13,1% за I квартал.

Основные драйверы: пищевая промышленность (+71%), строительство (+69%), инвестиции в основной капитал (+90%).

Узбекистан:

Госдолг в I квартале увеличился на 2,22 млрд долларов и составил 42,4 млрд.

Внешний долг — 35,57 млрд (84% от общего), рост за год — 20,7%.

Почти половина заимствований — на поддержку бюджета (16,88 млрд долларов).

Внутренний долг умеренно вырос до 6,87 млрд.

Кто кредитует Узбекистан

Среди основных кредиторов — международные финансовые институты (19,26 млрд долларов или 54% всех внешних заимствований):

Всемирный банк — 7,74 млрд (22%)

Азиатский банк развития — 7,44 млрд (21%)

Азиатский банк инфраструктурных инвестиций — 1,65 млрд (5%)

Исламский банк развития — 932 млн (3%)

Международный валютный фонд — 650 млн (2%)

Финансовые организации иностранных правительств обеспечивают ещё 10,62 млрд долларов (30% внешнего долга):

Китай — 3,64 млрд (10%)

Япония — 3,07 млрд (9%)

Франция — 1,02 млрд (3%)

Южная Корея — 745 млн (2%)

Саудовская Аравия — 136 млн

Контекст

Кыргызстан развивает инфраструктуру, промышленность и сельское хозяйство, опираясь на внутренние ресурсы и инвесторов. Темпы экономического роста вывели страну в лидеры ЕАЭС.

Узбекистан, несмотря на рост заимствований, успешно привлекает международные ресурсы под стратегические отрасли. Рост долгов сопровождается институциональными реформами и модернизацией.

В апреле 2025 года агентство S&P Global Ratings улучшило прогноз по суверенному рейтингу Узбекистана с уровня «устойчивый» до «позитивный».

Что дальше

Кыргызстан, по прогнозам, продолжит уверенный рост и сохранит высокие позиции в ЕАЭС в ближайшие годы.

Узбекистан — сосредоточится на управлении долговой нагрузкой и углублении реформ, получая поддержку со стороны глобальных финансовых институтов.